5.庫存下降。隨著不銹鋼花紋板材價格的下跌,，社會庫存也下降,，短期內來看，冬儲依然沒有啟動,，庫存的增添須要重拾信念，我們認為年底和明年初,，庫存會重新上漲,。也會對不銹鋼花紋板價有所支持。

　　3.旺季不旺,，冬季難有起色,。我們屢次強調、在不銹鋼花紋板鐵多余時代,，節(jié)令性因素對不銹鋼花紋板材市場的影響更加顯著,。7、8月份是夏季需求持續(xù)下滑,，訂做不銹鋼,，市場也不溫不火,，但從當初來看，今年金九銀十的旺季需求盼望落空,，10月份不銹鋼花紋板廠開始大幅減產,，素來歷史數(shù)據來看，將來的11-12月份為淡季,，需求難有增長

　　1.需求回落,，企業(yè)減產顯明。10月我國粗不銹鋼花紋板產量為5467.3萬噸,，同比增加9.7%;當月粗不銹鋼花紋板日均產量為176.4萬噸,，環(huán)比下降6.7%。從日均產量來看,，比6月份的日均最高產量199.8萬噸,，降低了11.7%。闡明在經濟下滑,，基建,、鐵路停工的情況下，不銹鋼花紋板廠大幅減產應答,。

　　10月份汽車產量160.5萬輛,，同比僅增長1.3%，環(huán)比9月份下降3.6%,，汽車消費的短暫回升并沒有持續(xù),。制作業(yè)PMI指數(shù)持續(xù)上行2個月之后，重新下滑,，也顯示制造業(yè)的絕對低迷,。

　　點評：

　　不銹鋼花紋板鐵行業(yè)十二五計劃出臺，作為長期的綱要性文件,，利好東南沿海跟西部地域的企業(yè)和特不銹鋼花紋板行業(yè),。

基建下滑、鐵路名目大面積停工,、固定資產投資下滑,，房地產開工增速繼續(xù)下降，旺季需求落空,，10月份不銹鋼花紋板價快速下跌,，不銹鋼花紋板廠減產明顯。10月份日均粗不銹鋼花紋板產量僅為176.4萬噸,。不銹鋼花紋板價在鐵礦石價格經過大幅下調之后,，開始企穩(wěn)，減產的后果逐漸體現(xiàn)，預計短期內不銹鋼花紋板價將弱勢收拾,，不銹鋼花紋板價從新上漲要到年底冬儲啟動和來年的春季旺季需求,。不銹鋼花紋板鐵行業(yè)十二五規(guī)劃的宣布短期內很難帶動整個行業(yè)的改善，行業(yè)進入遲緩增長階段之后的時節(jié)性表示將十分明顯,。

　　7.投資策略：近期不銹鋼花紋板鐵企業(yè)大幅減產,，不銹鋼花紋板廠盈利下降，但因為全行業(yè)本錢趨于一致,，全行業(yè)長時光的虧損并不會產生,，企業(yè)盈利觸底之后的反彈可能會隨時呈現(xiàn)。我們看好行業(yè)短期內的盈利改善,，保持不銹鋼花紋板鐵行業(yè)的謹嚴看好評級,。

　　4.不銹鋼花紋板廠減產后，有復產跡象,。從前一段時間來看,，不銹鋼花紋板廠檢驗停產比擬明顯，隨著不銹鋼花紋板價觸底反彈,，不銹鋼花紋板廠復產志愿也加強,，我們斷定礦價的觸底倏地反彈是部門沒有原料庫存的企業(yè)開始購進原料開始出產，究竟從現(xiàn)貨來看,，生產仍能取得比較好的盈利,。假如從現(xiàn)貨來看，生產已經失掉不錯的毛利盈利,，比10月份低點毛利回升大略200-300元/噸,。礦價最高跌幅到達30%，隨著局部現(xiàn)貨盈利,，購進鐵礦石使得礦價回升,，青島港的鐵礦石入口礦價為1045元/噸，比最低點上漲3%左右,。

　　今年1-10月份,，固定資產投資同比增長24.9%，增速與1-9月份持平,。但鐵路投資持續(xù)低迷,，下滑21.9%。房地產投資增速繼承下滑,，動工下滑、銷量下降,，但竣工面積增長使得房地產仍處于調劑之中,，保障房固然全體開工，但難以轉變全部房地產市場的下滑趨勢。

　　6.不銹鋼花紋板鐵盈利或觸底反彈,。從9月份協(xié)會統(tǒng)計來看,，盈利繼續(xù)下滑，利潤率下滑至2.5%,。金九銀十旺季消費并不達預期,，9-10月份不銹鋼花紋板價連續(xù)下滑，我們預計盈利將繼續(xù)下降,，不消除不銹鋼花紋板鐵行業(yè)將滑向虧損邊沿,。經過不銹鋼花紋板廠減產之后，不銹鋼花紋板價企穩(wěn),，咱們以為跟著冬儲降臨,，不銹鋼花紋板鐵行業(yè)盈利會有所改良，預計明年春季的盈利仍能值得等待,。